单季盈利望创新高:面板淡季不淡持续涨价 龙头年后涨超20%

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单季盈利有望创历史新高!在淡季,面板价格继续上涨,年后涨幅超过20%

蔡联(上海研究员周晨)报道,OLED板块今天下午再次加强,“面板二人组”喜人上涨。TCL科技下午率先收盘涨停,股价创历史新高,成交额超过80亿,成交率7.59%。BOE A股在没有疲软之后也上涨了8%以上。消息方面,TCL科技昨晚发布业绩预测,2020年净利润42亿至44.6亿元,同比增长60%至70%,大大超出市场预期。按照这个计算,仅去年第四季度TCL科技归属于的净利润就达到了21.75-24.35亿元,是前三季度的净利润总额,有望在单季度创下历史新高。

TCL科技每日走势图

电视面板价格持续上涨。1月份价格保持强劲

电视面板价格持续上涨,成为“面板二人组”股价持续走强的主要驱动因素。数据显示,本轮面板涨价始于2020年6月,截至今年1月初,65英寸、55英寸、43英寸和32英寸的价格分别为225美元、176美元、113美元和65美元,而去年12月下旬的价格为65美元。与6月初的低点相比,分别上涨了1.4%、2.3%、2.7%和3.2%。

从需求方面看,2020年上半年由于疫情,电视需求受损,但2020年第三季度开始强势复苏。预计2021年电视需求将在体育赛事恢复的带动下继续复苏。Omdia预计,由于高分辨率电视的普及,2021年电视的平均尺寸将增长4.25%,从而带动电视需求领域持续增长。业内人士认为,在上游缺货和下游库存的影响下,供应短缺仍然是今年面板行业的主旋律。

从供应方面来说,三星只延迟了一条8.5代线到明年年底。预计2020年4月至年底仅新增320万块电视面板,仅占全球电视面板出货量的1.2%,对大尺寸面板整体供应的影响非常有限。此外,NEG在日本高冢的玻璃基板厂临时停电,也将对2021年第一季度的LCD面板供应产生一定的负面影响。

华泰证券认为,考虑到下游需求复苏以及韩国厂商退出LCD面板导致产能萎缩,LCD面板价格前景乐观,预计2021年年中之前面板价格将保持高位。

领先的反周期收购行业集中度提高

值得注意的是,与以往各大厂商之间的激烈竞争不同,业内许多面板厂商充分利用上一轮行业低迷,进行了多次反周期收购。以TCL技术为代表,投资扩产的消息贯穿全年。先是投资日本面板JOLED,然后接手中央集团,再接手三星在苏州的8.5代线。两条生产线可提供120K LCD月产能和3.5M显示模块月产能,其面板产能约占全球总产能的4%。

另一寡头BOE收购南京中电熊猫平板显示技术有限公司.这意味着BOE计划执掌中电熊猫旗下的南京8.5代液晶生产线和成都8.6代液晶生产线。收购后,BOE将拥有5条8.5代线、1条8.6代线和2条10.5代线,产能居国内首位。

在国内大鱼吃小鱼进一步扩张的同时,韩国厂商也在收缩战线,计划逐步退出LCD行业,专注OLED等显示技术。对此,方正证券认为,在电视面板供应出现明显的头部集中趋势的情况下,主导厂商的产能调整仍在整体供需中发挥主导作用,中长期内电视面板价格大规模调整的可能性仍然较低。

从估值来看,领先公司才刚刚开始体现pan带来的业绩预期

中信证券研究报告显示,面板行业需求正在复苏,电视平均尺寸的持续增长有望带动面板需求增长,IT面板需求正在改善。从供应方面来看,韩国厂商三星和LGD将退出大部分液晶面板产能,内地厂商并购将加速,行业集中度有望进一步提高。面板行业供求关系的改善预计将推动面板价格回升,面板制造商的表现预计将迎来复苏。建议关注全球液晶面板龙头BOE和TCL科技,以及液晶面板相关公司ST东科和彩虹股份;偏光镜相关公司的三重光谱。